احتياج رأس المال العامل و الخزينة

احتياج رأس المال العامل و الخزينة ¹:





1- احتياج رأس المال العامل BFR"" : يمكن تعريفه بأنه جزء من الاحتياجات الضرورية
المرتبطة مباشرة بدورة الاستغلال التي لم تغطى من طرف الموارد الدورية ، كما يمكن
القول بأن احتياجات رأس المال العامل في تاريخ معين هو رأس المال العامل الذي
تحتاجه المؤسسة لمواجهة ديونها المستحقة في هذا التاريــخ .


فدورة الاستغلال تنتج احتياجات للتمويل مرتبطة بسرعة دوران
عناصر الأصول المتداولة ( قيم الاستغلال + قيم غير جاهزة ) بينما موارد التمويل
فهي مرتبطة بسرعة دوران د.ق.أ باستثناء التسبيقات أي جميع الديون .ق.أ عند وقت
استحقاقها ماعدا التسبيقات ، ويحسب BFR كالتالي :













2- الخزينة T : تعرف على أنها الفرق
بين أصول الخزينة و خصومها .





2-1- تتمثل عناصر أصول الخزينة فيما يلي :





* سندات الخزينة : يتم شرائها من البنوك التي
تعرضها للاكتتاب و التي تكون مدة استحقاقها قصيرة الأجل أو عند حلول الآجال يسدد
البنك قيمة السندات مع فائدتها .





* خصم الأوراق التجارية : و هي طريقة لتمويل خزينة
المؤسسة بالأموال عن طريق اتصالها ببنكها أو البنك المتعامل مع زبائنها لخصم
الأوراق و تتحصل مقابل ذلك على عمولة .

















¹ سعداوي موسى " محاضرات في التسيير المالي " للسنة الثالثة علوم
التسيير ، سنة 2002 – 2003 .


* الحسابات الجارية : هي مجموع الأموال الجاهزة التي
تتصرف فيها المؤسسة في أي وقت و توجد في الحساب الجاري البريدي و حساب البنك .





* الصندوق : الأموال الجاهزة الموجودة في صندوق المؤسسة .





و كخلاصة لما
سبق نقول أن أصول الخزينة تتمثل في القيم الجاهزة .





2-2- تتمثل عنا صر خصوم الخزينة في كل العناصر التي تسحبها
المؤسسة من البنك و هي كما يلي :





* السلفات المصرفية .


* السحب على المكشوف : هو نوع من القروض الناتج عن بقاء
حساب المؤسسة مدين لوقت طويل .





تحسب الخزينة وفق المعادلات التالية :


· مجموع
الأصول – الخصوم .


· رأس
المال العامل – احتياج رأس المال العامل .


· قيم
جاهزة – تسبيقات .





مع العلم أن الخزينة مرتبطة برأس المال العامل و احتياجاته
:





* رأس المال العامل > احتياج
رأس المال العامل الخزينة >0 : في هاته الحالة
المؤسسة قامت بتجميد جزء من أموالها الثابتة لتغطية رأس المال العامل، مما يطرح
عليها مشكلة الربحية أي تكلفة الفرصة الضائعة لهذا وجب عليها معالجة الوضعية عن
طريق شراء مواد أولية أو تقديم تسهيلات للزبائن .





* رأس المال العامل < احتياج
رأس المال العامل الخزينة <0 : المؤسسة في حالة عجز
أي غير قادرة على تسديد ديونها في آجالها ، و هذا يطرح مشكل متمثل في وجود تكاليف إضافية
مما يجعل المؤسسة في هاته الحالة إما تطلب بحقوقها الموجودة لدى الغير ، أو تقترض
من البنوك ،أو تتنازل عن بعض استثماراتها دون التأثير على طاقتها الإنتاجية ، و في
بعض الحالات الاستثنائية تلجأ المؤسسة إلى بيع بعض المواد الأولية .

















* رأس
المال العامل= احتياج رأس المال العامل
الخزينة =0 : أي الخزينة المثلى ، إن الوصول إلى هذه الحالة يتم
بالاستخدام الأمثل للموارد المتاحة للمؤسسة وفق الإمكانيات المتاحة عن طريق تفادي
مشاكل عدم التسديد و بالتالي التحكم في السيولة دون التأثير على الربحية ، ويتم
تحقيق ذلك من خلال التأثير على رأس المال العامل و احتياج رأس المال العامل .





- يتم التأثير على رأس المال العالم باتخاذ الإجراءات
التالية :





أ- تخفيض
الموارد الدائمة بتسديد بعض الديون الطويلة الأجل .


ب-
العمل على رفع القيم الثابتة بشراء استثمارات إضافية .





- يتم التأثير على احتياج رأس المال العامل باتخاذ الإجراءات
التالية :





أ- الزيادة
من الاستعمالات الدورية برفع قيمة المخزونات أو تقديم تسهيلات .


ب- تخفيض موارد الدورة بتسديد ما هو مطلوب من
الموردين .








إذا كان رأس المال العامل < احتياج رأس المال العامل هذا
يعني أن الخزينة أصغر من الصفر فعلى المؤسسة أن تقوم باللجوء إلى الإجراءات
المعاكسة للإجراءات السابقة .